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公募基金“隐形股”悉数曝光 业绩左右相关标的命运浮沉
发布日期:2019-09-11 04:27   来源:未知   阅读:

  【公募基金“隐形股”悉数曝光 业绩左右相关标的命运浮沉】截至8月29日,公募基金半年报已经悉数披露完毕。其中除了二季报披露过的十大重仓股之外,公募基金上半年持有的其他个股也逐一曝光。如果说十大重仓股几乎被股民耳熟能详的白马蓝筹垄断的话,隐形股则某种程度体现了基金经理的投资差异化思维。若按照申万一级行业分类,“隐形股”则主要集中在机械设备、化工、医药生物、电子和汽车等领域。(证券市场红周刊)

  截至8月29日,公募基金半年报已经悉数披露完毕。其中除了二季报披露过的十大重仓股之外,公募基金上半年持有的其他个股也逐一曝光。《红周刊》记者统计半年报时,我们将同样被基金公司青睐、但二季度末未进入前十大重仓股之列的个股统一称之为“隐形股”。

  如果说十大重仓股几乎被股民耳熟能详的白马蓝筹垄断的话,隐形股则某种程度体现了基金经理的投资差异化思维。如果按照申万一级行业分类,“隐形股”主要集中在机械设备、化工、医药生物、电子和汽车等领域,其中是上半年被公募基金增持最多的“隐形股”,和排在第二位和第三位。

  根据基金半年报,《红周刊》记者统计发现,今年上半年末共有2184只股票进入“隐形”股名单之中。对比去年年报曝光的1913只“隐形股”,今年“隐形股”的阵营更为壮观。

  数据显示,今年上半年被公募基金增持、持股数量较去年末增加的A股有840只;被公募基金减持、持股数量较去年年末减少的A股有1030只;另外还有76只A股新出现在了公募半年报持仓名单之中,它们是公募基金在今年上半年新建仓的“隐形股”。具体来看,公募基金增持排名前三的“隐形股”分别为、和;被公募基金减持数量最多的三只“隐形股”分别为、和。

  聚焦增持最多的“隐形股”。今年二季度末,公募基金持有财通证券的股票数量为1.05亿股,较去年末增加了8814.75万股。记者发现,财通证券今年上半年股价涨幅达到了52.08%,涨幅在43家内地上市的券商中排在第13位。值得注意的是,涨幅高于财通证券的12家券商,除外,其他11家都已经位于重仓股之列。今年以来,券商板块几度成为二级市场的弄潮儿,财通证券遭遇公募热捧实际也在情理之中。

  总体来看,公募基金增持是与股票的市场表现以及公司业绩息息相关的。财通证券的业绩增长情况较为稳健,根据半年报,公司上半年实现营业收入22.84亿元,同比增加25.66%;归母净利润7.32亿元,同比增加25.29%。据统计,增持数量排在前30位的“隐形股”的股价在今年上半年均出现了上涨。其中涨幅最大的为,上半年的涨幅达到71.76%,公司共被25只基金持有,持股数量为1442.72万股,较去年末增加1209.95万股。而今年上半年,公司的营业收入和净利润双双同比增长,增幅分别高达10.52%和96.05%。

  此外,隐形股中还包括了一些小市值股票,公募基金持股的绝对数值偏小,没有出现在基金的前十大重仓股中;但在上半年增持后,公募基金所持股份占公司流通股本的比重实际并不低。例如,今年上半年,该股被公募基金增持1081.52万股,持股总量达1082.43万股,公募基金二季度末的持股占公司流通股的比例达到7.81%。

  《红周刊》记者还发现,与十大重仓股相比,半年报曝光的基金“隐形股”名单中,来自于中小板和创业板的股票占据了相当的比重。具体说来,在基金隐形股名单中,中小板和创业板合计有1236只股票榜上有名,而主板股票只有715只,此外还有232只港股。

  若根据持有基金的数量来统计,中小创的股票也同样获得了更多基金的青睐。记者发现,基金持有数量排名前三位的股票均为中小创股,它们分别为、和,上半年分别被140只、129只和129只基金持有。但值得注意的是,在“隐形股”中,虽然被公募基金扎堆持有的数量最多,但是此前该公司一直是处于十大重仓股行列之中的。

  而在今年二季度末,从重仓股转为“隐形股”的股票并不在少数,其中包括许多熟悉的面孔,例如、、和等,它们今年一季度末还都位于基金重仓股之列。

  对此,上海证券某基金分析师对《红周刊》记者表示:“这些公司总体特征是业绩下滑明显,远低于行业平均水平。例如2019年预期净利润增长率为-44.66%,远低于行业平均10.85%,同时预期2019年营业收入增长率为-2.91%,而行业增长率为8.67%。基金重仓股主要隶属于价值投资范畴,预期业绩不好的公司一般难以保持在基金重仓之列。”

  除了“退步”的股票之外,那些原本就属于公募“隐形股”的股票,如果再被基金减持,则前景更为不妙。就是其中典型的例子,去年末以及今年一季度末,该公司均没能位于十大重仓股之列;雪上加霜的是,今年上半年,该股还被公募基金减持了6028.98万股,目前尚有29只公募基金持有该公司的股票,持股数量仅有796.22万股。

  受应收账款长期居高不下、财务费用快速增长、收购子公司业绩承诺未完成等不利消息的影响,的发展情况欠佳。根据半年报,公司上半年净利润同比下降54.47%。在缺乏业绩支持的情况下,年内公司股价跌幅也较为明显,截至8月29日收盘,今年以来公司的股价下跌了9.82%。8月15日,公司股价还一度跌至3.31元/股,创下2015年9月2日以来的新低。

  形成鲜明对比的则是接下来有望步入基金重仓股的“隐形股”。通过观察过往的“隐形股”晋升历程,《红周刊》记者发现,被公募基金持仓市值排名靠前的“隐形股”,下一个报告期很有可能成为重仓股。例如去年年报中,基金持股市值排名前十的“隐形股”有、、、、、、、、以及。除万和电器外,其他“隐形股”都成为公募基金一季度末的重仓股。

  而在今年上半年年末的“隐形股”中,有154只被公募基金持股市值超过了亿元。其中,上文提及的财通证券依旧位于榜首,被公募基金持股的总市值为11.58亿元;结合其业绩表现及今年以来股价表现,下半年有很大可能重回重仓股之列。此外,像、、、以及等,既被公募基金持股过亿元又在上半年被基金增持的“隐形股”,接下来也有很大的晋升可能。其中太平洋和上半年的业绩表现最好,净利润分别同比增加了446.27%和218.4%。

  而对于接下来有望进入基金重仓股之列的股票,上述上海证券基金分析师判断:“在市场行情不明朗的情况下,价值被低估的公司及未来长期业绩较好的公司有望成为基金重仓股,凭借短期市场热度走强,但估值过高的公司可能会面临基金减仓。数据显示,二季度、、家用电气、休闲服务、、综合类行业重仓股,投资比重及数量比重环比增长明显。同时板块头部效应显著,未来重仓股可能会集中在行业内拥有核心资产的公司。”

  基金中报已经披露完毕,但基金公司调研的步伐还未停止。结合最新调研情况,截至8月29日收盘,今年二季度以来,“隐形股”中有175家公司被机构调研。

  其中,食品加工股接待的基金家数最多,共有30家基金公司对其进行调研,而家居用品股被20家基金公司调研,接待基金公司家数排名第二。不仅仅是基金公司,这两家公司接待的其他机构调研家数也排在前两位。此外,、、、、、、、以及也均有超过10家基金公司对其进行调研。

  综合《红周刊》记者采访,出于“抱团取暖”等目的,白马蓝筹成为公募基金重仓股的“标配”。而在标准动作之外,“隐形”持股这一加分项,似乎更能考验基金经理的实操水平。

  首先以年内净值增长率排名第一的主动权益类基金博时医疗保健行业为例,截至8月29日收盘,该基金今年以来的净值增长率达到78.13%。作为医药主题基金,除了个别打新的股票外,该基金的“隐形股”与前十大重仓股的风格保持一致,均持有医药股。据统计,上半年末该基金“隐形股”中共有19只医药股,涵盖了化学制药、中药、生物制品等多个子领域。它们上半年的平均涨幅达到了67.8%,也成功为基金的业绩“加分”。

  不过有些基金的“隐形股”则变成“拖后腿”的角色。凯石淳行业精选就是一例。该基金前十大重仓股悉数为金融股或消费股,而且今年以来的平均涨幅达到41.89%,其中、、以及4只重仓股的涨幅都在50%以上。

  但其前十大重仓股之外的持仓则较为分散,既有股、地产股,还有、等其他各行业的股票,它们今年以来的股价表现也千差万别,例如、、和这几只“中”字头的股票,今年以来股价的跌幅均超过了10%。而该基金的业绩也受到了非重仓股的影响,年内的净值增长率仅2.13%。

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